휴대용 알파

휴대용 알파는 1개의 포트홀리로에서 또 다른 한개에 알파의 이동이다. 헤징를 알파가 옮겨지고 있는, 및 또한 그것의 beta 유지하기 위하여 알파가 옮겨지는 포트홀리로 조정하기 요구하는 포트홀리로의 beta 과정이다. 일반적으로 강화된 지수연동와 유사한 전략의 부분이다.

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연금에는 다변화된 투자가 있다. 이것에는 보수적으로 뛰기 영국 포트홀리로를 있다 1.0의 beta 포함한다 (FTSE 100에 관련된).

자금 매니저는 반환을 증가하기 위하여 공격적으로 투자하고 싶다, 그러나 수탁자는 높은 beta 전략에 찬성하지 않을 것이다.

선택된 해결책은:

영국 포트홀리로의 인기 상품 부속, 공격적인 투자를 투자하기 위하여
이것은 beta를 영국 포트홀리로에의 하나 이하 남긴다. 이것은 오름세 시세에 있는 반환을 우울하게 할 것이다. 따라서 모금된 FTSE 100 주가 지수 선물 거래로 1.0에 beta 돌려보내기 위하여 들어가도록 돈의 부분은 (판매에서) 이용된다.
저희가 기존하는 외부 활발히 처리한 작은 모자 기금에 투자한 나머지의 대부분
이 기금에는 높은 beta 있다. 돈의 나머지는 FTSE 작은 모자 색인에 주가 지수 선물 거래 더로 사기 위하여 들어간다 이용된다. 이것은 활동적인 기금의 beta 산울타리로 두른다

최종 결과는 활발히 처리된 포트홀리로의 알파가 연금의 영국 공평 포트홀리로의 반환에 그것의 beta 영향을 미치기 없이 추가된다 이다.

돈은 책임의 가능성을 커버하기 위하여 한계가 필요하기 때문에, 선물 계약으로 들어가기 위하여 필요하다

휴대용 알파의 용도

휴대용 알파는 헤지 펀드가 동일한 이유를 위해 매력적이다: 시장을 가진 비상관인 알파의 근원이다. 그것은 알파 전통적인 오래 활동적인 관리만을 포함하여서만 투자의 넓은 범위를, 제안한다.

헤지 펀드의 반환은 높이 동일한 기본적인 전략 뒤에 나오 다른 헤지 펀드의 그들과 상관되 경향이 있다 (채택되는 소유 변이에도 불구하고). 이것은 그들이 제안하는 다양화를 감소시킨다. 유효한 다른 많은 양자택일 투자 그러나 이와같이 사용된 만들어지는 어떤 beta 필요든지 휴대용에게 알파 있는 모두가 있다.

휴대용 알파의 비판

휴대용 알파에 대한 중요한 문제는 beta 제한하더라도, 추가한 알파는 추가한 휘발성로 온ㄴ다는 것을 이다. 즉 그것은 증가 위험 없이 진짜로 알파의 추가를 허용하지 않는다. 대신, 그것은 추가 위험을 숨기는 위험 측정으로 beta의 약점을 이용한다.

휴대용 알파는 under-performing의 위험을 무릅쓰고 궁극적으로 추가한 반환을 전달한다. 이것은 전통적인 활동적인 관리와 아주 다르지 않다. 그것은 또한 추가비를 추가했다: 위의 예제에서는, 뿐만 아니라 연금 급여는 활동적인 매니저의 요금, 또한 beta에 대한 효력을 중화하기 위하여 필요로 한 미래 거래의 비용을 흡수한다.

휴대용 알파가 투자자를 유익한다 명확하지 않다. 그것은 투자 매니저가 다르게 수동적인 전략를 선택할지도 모른 클라이언트에게서 활동적인 관리비를 매기는 것을 허용한다.

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